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美团小米等被纳入MSCI指数 主题基金是否迎良机?
作者:作者5    发布于:2019-02-14 02:32:03    文字:【】【】【
摘要:年初北向资金的大幅流入为A股上涨行情添了把火,市场预期2019年外资净流入A股规模不低于4000亿元。 2月12日,MSCI官网公布其指数季度调整结果,其中新增12家中国公司,港股有小米集团、

年初北向资金的大幅流入为A股上涨行情添了把火,市场预期2019年外资净流入A股规模不低于4000亿元。

2月12日,MSCI官网公布其指数季度调整结果,其中新增12家中国公司,港股有小米集团、美团点评,A股有工业富联、中国铝业、国投资本、广汇能源及华西证券,美股中概股有中通快递、爱奇艺、拼多多、哔哩哔哩和腾讯音乐。

其中,工业富联、美团点评和小米集团为此次MSCI新兴市场指数新增市值最大的3家公司。该调整将在2月28日收盘后正式生效,同时,MSCI将宣布是否将A股纳入因子从5%提高到20%。中信建投证券表示,若成功扩大纳入比例,计划在5月与8月分两步执行。

若纳入因子成功提升,则或将带来超4000亿元增量资金。中信建投证券研报表示,结合MSCI公布的追踪三大指数的资金流量,可以测算出MSCI纳入因子从5%提升至20%后,带来的增量资金约为678.6亿美元。

市场对外资流入的预喜有迹可循。光大证券认为,从数据上看,“外资”是今年1月以来上涨行情最核心的驱动力量。1月以来,陆股通周均北向净买入金额132亿元,处于2018年以来的较高水平。而行业涨幅与外资流入情况也出现明显的正相关:涨幅前三的行业分别是家电、食品饮料、非银金融,均是外资重点买入的行业板块。

从分布占比看,陆股通资金主要流向MSCI成分股。中信建投证券分析道,自去年11月以来,陆股通净流入金额达1234.7亿元,而MSCI标的外资净流入金额达1024.7亿元,占比约83%。

“此轮行情,来自于海外资金自上而下对A股整体配置的增加。”光大证券在分析外资大规模流入的原因时表示,随着沪/深港通的相继开通,以及A股加入MSCI后权重逐步提升,外资成为近两年影响A股市场的一股核心力量。

纳入因子的提高,对于提振A股市场的作用明显。格上财富研究员张婷在接受《国际金融报》记者采访时表示,A股市场会吸引被动和主动两方面的资金流入。

“一方面,MSCI指数是全球投资经济最多采用的基准指数,很多投资新兴市场的指数基金都会配置这些股票,无论投资者是否看好这些个股,都要被动地去配置,这会为A股市场带来被动的增量资金,对股价产生积极影响,如果纳入因子逐步提高,则增量资金相应会增大。”张婷认为,“另一方面,由于MSCI选择成分股时都是根据公司的基本面进行评定的,纳入之后,有利于扩大企业的国际知名度,从而吸引更多的海外主动资金进行投资。”

另外一种观点认为,未来或将有6000亿元增量资金入市。有媒体报道称,中国证监会副主席方星海在第二十三届中国资本市场论坛上表示,去年外资通过沪/深港通净流入A股的额度达3000亿元,今年预计会进一步增加,有望达到6000亿元。

同样持乐观态度的还有基金公司。Wind数据显示,今年1月共有3只MSCI主题基金成立,而去年12月仅有1只。目前,银华基金公司旗下有一只MSCI主题基金正在发行中。根据基金业协会信息,太平MSCI香港价值增强指数证券投资基金注册已于今年1月获批,未来有待发行。

规模方面,据《国际金融报》记者统计,目前市场上共有21只MSCI主题基金,由15家基金公司持有,中金基金公司持有数量最多,为4只,其中有两只于今年1月下旬成立。截至去年四季度末,市场上MSCI主题基金的合计规模约为141亿元。

业绩方面,今年MSCI主题基金开始回暖。Wind数据显示,42只MSCI主题基金今年以来,收益率均为正,其中11只收益率超过10%,领先的是中金MSCI中国A股质量指基,年内收益率约为13.5%。而去年受行情影响,部分MSCI基金单位净值出现较大亏损。自2018年6月1日A股“入摩”以来,截至2月12日,有可统计数据的16只MSCI主题基金收益率均告负,最高为-0.78%,最低为-12.68%。

目前,MSCI主题基金是否迎来投资良机?张婷对此表示肯定,原因有四:一是目前A股最大的优势就是便宜,估值比前两轮市场底部时还要低;二是政策底已经出现,使得之前的利空因素逐渐变弱,如金融数据已经有边际变好的倾向,相信在政策的支持下会更好,另外各种改革措施落地,也会增强对中国经济发展的信心;三是海外资金逐步提升对A股市场的关注度,并且已经采取行动,从1月份以来北上资金大幅净流入就可以看出外资对A股的青睐;四是外资多数是长线持有,青睐股息率比较高且稳定的龙头企业,目前很多龙头企业的股息率极具吸引力,具备长期投资价值。

“在纳入MSCI指数后一年之内,约七成国家股票收益为正,平均收益约为30%左右。”银华基金公司官网显示,A股成功“入摩”将促进中国境内市场与全球资本市场进一步融合,改善投资者结构,有利于A股市场长期发展。

对于未来行情走势,多家机构认为,基于外资大幅流入等原因,未来或仍保持增长势头。

中原证券分析指出,2月份北上资金的加仓势头仍然坚定,并且从成交量来看,目前并没有出现过热的现象,A股或仍然有向上动力。

那么,哪些行业值得关注?“最有可能从纳入MSCI中受益的行业包括非银金融、银行、公用事业、食品饮料,大市值龙头股更有可能获得外资的青睐。”中信建投证券表示。

在配置方面,光大证券基于“数据弱、政策松”的判断,提出了两个布局行业超额收益的思路:一是数据弱,意味着行业增速与经济周期弱相关的防御板块仍具有配置价值,如白酒、养殖、中药生产等必需消费品,以及黄金;二是政策松,货币政策宽松下的利率下行,券商与银行将受益,而从经济刺激政策方面,地产、基建、乘用车、白电是常用的政策刺激工具,其建议给予关注。

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